Вести Экономика ― Пробный шар ЕЦБ: регулятор тестирует рынки | club6e.com

Вести Экономика ― Пробный шар ЕЦБ: регулятор тестирует рынки

Москва, 29 июня — «Вести.Экономика». Европейский центральный банк идет по стопам Федеральной резервной системы. Как операция Twist повлияет на долговой рынок еврозоны и почему европейским банкам от этого станет только хуже?

Вести Экономика ― Пробный шар ЕЦБ: регулятор тестирует рынки

Итак, сегодня агентство Reuters сообщило, что Европейский центральный банк готовится запустить операцию Twist, когда доходы от истекающих бумаг направляются на вложения в длинные бумаги.

Это позволяет не допустить резкого роста длинного конца кривой доходностей и избежать хаоса на рынке после завершения программы QE.

Сложно сказать, действительно ЕЦБ обсуждает такой вариант или Reuters просто, как это часто бывает, опубликовал слухи, ясно одно: на последнем заседании регулятора этот вопрос не поднимался, во всяком случае в итоговом коммюнике об этом нет ни слова.

Кстати, вполне возможно, ЕЦБ с помощью Reuters просто решил проверить реакцию рынка на такой шаг: подобная практика существует и вполне имеет право на жизнь.

Реакция рынка оказалась ожидаемой: кривая доходностей немецких бундесов (разница между 30- и 5-летними бумагами) начала резко снижаться.

Вести Экономика ― Пробный шар ЕЦБ: регулятор тестирует рынки

Zerohedge

Единая европейская валюта также отреагировала ростом, хотя не факт, что эта реакция именно на сообщение про ЕЦБ.

Вести Экономика ― Пробный шар ЕЦБ: регулятор тестирует рынки

Напомним, что два года назад Deutsche Bank обвинял ЕЦБво всех своих проблемах. Поэтому можно с уверенностью предположить, что этот крупнейший европейский банк вряд ли будет доволен таким решением. Впрочем, вполне возможно, в ЕЦБ достаточно экспертов, которые будут выступать против Twist.

В целом же для банков данная операция была бы настоящей головной болью. Для нормальной работы кредитной организации кривая доходностей должна иметь нормальный вид, когда длинный конец кривой значительно выше ближнего. В такой ситуации они могут совершать краткосрочные займы и выдавать долгосрочные под более высокие ставки.

Но пока ЕЦБ проводил политику отрицательных процентных ставок совместно с QE, европейские банки накапливали свои проблемы.

Добавим, что еще в апреле аналитик Bank of America Барнаби Мартин предположил, что по завершении операции QE ЕЦБ может запустить опеарцию Twist, чтобы сгладить кривую и сохранить краткосрочные премии.

История вопроса

Федеральная резервная система США проводила операцию Twist в 1961 и 2011 гг., в которой регулятор повысил долю облигаций с более длительным сроком обращения, чтобы снизить рыночные процентные ставки и восстановить экономику.

Однако в случае ЕЦБ это направлено на ограничение естественного старения его портфеля облигаций на 2,6 трлн евро и поддержание долговременной доходности, что является ключевым фактором, определяющим стоимость заимствований для правительств, компаний и домашних хозяйств.

По мере того как еврозона возвращается к экономическому оздоровлению, ЕЦБ должен свернуть программу скупки облигаций к концу года. Но он продолжит реинвестировать деньги в течение длительного времени, чтобы обеспечить изобилие наличности в еврозоне.

ЕЦБ ранее заявил, что чистые покупки активов будут прекращены к концу декабря.

Регулятор намерен сохранять ключевые ставки на их нынешних уровнях, по крайней мере до лета 2019 г.
Источник
Подписывайтесь на новости и их анализ в нашем Telegram канале!

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

двадцать − восемь =


Платим за каждую сделку Forex. Даже убыточную!

Хотите получать обратно часть потраченного спреда или комиссии ? Да?! Тогда смотрите наш раздел — Рибейт СЕРВИС!

Мы помогаем совершенно бесплатно вернуть от Вашего форекс брокера часть спреда или комиссии, что Вы отдаете ему с каждой сделки! Выплаты средств производятся обратно на Ваш торговый счет независимо от того, была ли сделка прибыльной или убыточной!