Анализируем отчетность Яндекс и Mail.ru | club6e.com

Анализируем отчетность Яндекс и Mail.ru

Яндекс опубликовал сильные финансовые результаты за 2к18
Выручка Яндекса (MCX:YNDX) выросла на 34% г/г до 29.7 млрд руб. за счет сильного роста выручки Такси (+426% г/г), а также сильной динамики сегментов Медиасервисы и Классифайды (+101% и 57% соответственно). Сегмент Поиск и портал показал улучшение роста выручки кв/кв (22.4% во 2К18 против 19.4% в 1К18). Сегмент Электронной коммерции показал снижение на 62% г/г, так как с 27 апреля Яндекс деконсолидировал результаты Яндекс.Маркет после создания СП со Сбербанком. Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 23% во 2К18 и достиг 8.8 млрд руб., что на 7.8% выше консенсус-прогноза Интерфакса. Сильная динамика EBITDA была поддержана хорошими показателями сегмента Поиск и портал (показатель EBITDA вырос на 27%), снижение убытков по EBITDA сегмента Такси (-4% г/г), и выход EBITDA классифайдов в плюс. Чистая прибыль взлетела на 857% г/г, однако эффект был в основном связан с прибылью от Яндекс.Маркет. Без учета эффекта деконсолидации чистая прибыль выросла бы на 67%. Яндекс оценивает рост выручки на уровне 30-35% г/г ,учитывая деконсолидацию Яндекс.Маркет, при этом рост выручки от сегмента Поиск и портал ожидается на уровне 20-22% г/г. Операционные показатели также оказались сильными, несмотря на то, что доля российского поиска незначительно снизилась кв/кв до 56.2%. Доля поиска на устройствах Android в России улучшилась с 46.3% в 1К18 до 47.8% в 2К18.
Наше мнение. Яндекс опубликовал сильные финансовые результаты, свидетельствующие о росте выручки кв/кв. Значительный рост в сегментах Такси, классифайды и Медиасервисы, а также неплохие показатели сегмента Поиск и портал поддержали рост консолидированной выручки на 34% г/г, что выше консенсус-прогноза Интерфакс на 4.5%. Сильные операционные показатели и новый прогноз, который предполагает рост выручки на 30-35% в 2018 (без учета Яндекс.Маркет), вероятно, будут положительно восприняты инвесторами.

Группа Mail.Ru опубликовала смешанные операционные и финансовые показатели за 2к18 и 1п18
Совокупная сегментная выручка группы во 2К18 выросла на 30.2% до 17.1 млрд руб. (превысив консенсус-прогноз Интерфакс на 2.6%), при этом все сегменты продемонстрировали положительный рост во 2К18. Выручка от рекламы увеличились на 37% из-за продолжающегося смещения рекламных бюджетов в сторону онлайн-рекламы и растущего числа пользователей. Выручка в ВКонтакте увеличилась на 59% благодаря росту объемов мобильной рекламы. Выручка MMO-игр выросла на 38% г/г, при этом основная выручка была получена от международного сегмента (63%). Рост выручки IVAS оказался положительным (+3% г/г) после снижения на 0.2% в 1К18. Delivery club показал сильный рост всех операционных показателей, несмотря на эффект высокой базы. Приложение для заказа товаров Pandao также продемонстрировало положительную операционную динамику — около 20 млн загрузок и более 6 млн активных пользователей в месяц во 2К18. Совокупная сегментная EBITDA группы снизилась на 13.3% г/г до 3.7 млрд руб., отстав от консенсус-прогноза на 20.5%. Снижение EBITDA объясняется более высокими расходами на персонал (+37.9% г/г), ростом маркетинговых расходов (+64.8% г/г) и увеличением агентских/партнерских комиссий (+87%). Совокупная чистая прибыль упала на 76.4% из-за неденежной разовой статьи, связанной с обесценением Armored Warfare. Без учета разовой статьи, чистая прибыль снизилась на 13.1%. Группа Mail.Ru пересмотрела свой предыдущий прогноз по росту выручки на 2018 с 23-28% до 26-30% до 71.7-73.9 млрд руб. и подтвердила свой прогноз по EBITDA на 2018 на уровне 21-22 млрд руб., даже принимая во внимание ESforce.
Наше мнение. Группа Mail.ru Group (LON:MAILRq) опубликовала смешанные результаты за 2К18 и 1П18 – сильный рост выручки сохранился, а прогноз по выручке был пересмотрен в сторону повышения. С другой стороны, EBITDA и чистая прибыль отстали от консенсус-прогноза на 21% и 78% соответственно. По оценкам компании, более низкие затраты на рекламу, а также более низкие маркетинговые затраты позволят компании выйти на свой предыдущий прогноз на 2018 по EBITDA. Операционная динамика Mail.Ru была достаточно сильной, а ее уже сильный рост выручки ускорился кв/кв (30.2% во 2К18 против 27.8% в 1К18). Менеджмент также отметил, что инвестиции в большинство инициатив достигли своего пика, предполагая, что во 2П18 группа, скорее всего, продемонстрирует лучшие результаты.
Виктор Дима, старший аналитик по потребительскому сектору «АТОН»
Источник
Подписывайтесь на новости и их анализ в нашем Telegram канале!

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

16 − три =


Платим за каждую сделку Forex. Даже убыточную!

Хотите получать обратно часть потраченного спреда или комиссии ? Да?! Тогда смотрите наш раздел — Рибейт СЕРВИС!

Мы помогаем совершенно бесплатно вернуть от Вашего форекс брокера часть спреда или комиссии, что Вы отдаете ему с каждой сделки! Выплаты средств производятся обратно на Ваш торговый счет независимо от того, была ли сделка прибыльной или убыточной!