Чистая прибыль «Лукойла» выросла в 1,5 раза | club6e.com

Чистая прибыль «Лукойла» выросла в 1,5 раза

«ЛУКОЙЛ» опубликовал сильную отчетность, отчитавшись о большом росте основных показателей. Чистая прибыль за 9 месяцев выросла на 161 млрд руб. и составила 461,88 млрд руб. (против 299,2 млрд руб. за первые 9 месяцев 2017 года), в третьем квартале чистая прибыль выросла почти в два раза – до 184,46 млрд руб. против 97,78 млрд в 3К 2017 года, говорится в отчетности ПАО «Лукойл» по МСФЗ за 3К и 9 месяцев.
Практически аналогичный рост показала чистая прибыль, приходящаяся на акционеров. За 9 месяцев она выросла до 460,1 млрд руб. против 298,29 млрд руб. г/г, в третьем квартале – 183,76 млрд руб. против 97,3 млрд руб.
Выручка от реализации (включая акцизы и экспортные пошлины) за 9 месяцев составила 5,9 трлн руб. (против 4,27 трлн годом ранее), по итогам 3 квартала выросла до 2,3 трлн руб. против 1,48 трлн руб. кв/кв. Операционная прибыль за 9 месяцев выросла до 545,3 млрд руб. против 358,9 млрд руб.; в третьем квартале выросла до 215,9 млрд руб. против 137,2 в третьем квартале 2017 года. Операционные расходы также немного выросли: за 9М составили 344,69 млрд руб. против 338,67 млрд руб.; в 3КВ – 123,8 против 120,6 годом ранее.
Акционерный капитал, относящийся к акционерам ПАО «Лукойл», за 9М вырос на 500 млрд руб. и составил 3,953 трлн руб. против 3,48 трлн руб. по сравнению с данными на 31 декабря 2017 года.
«В целом результаты оказались на уровне ожиданий, EBITDA компании достигла рекордного уровня на фоне высокой рублевой цены нефти в третьем квартале, доходность по денежному потоку составила тоже впечатляющие 19%. Однако динамика по отношению к предыдущему кварталу замедлилась, отчасти из-за расходов на мотивационную программу для менеджмента, которую компания запустила в этом году», – поясняет старший аналитик BCS Global Markets Кирилл Таченников.
Признанный лидер
ПАО «Нефтяная компания „ЛУКОЙЛ“» работает на рынке добычи, переработки и продажи нефти и газа с 1991 года и является крупнейшим игроком на российском и мировом энергетическом рынке. В этом году компания вошла в топ самых престижных российских и мировых рейтингов. «Лукойл» занял второе место в рейтинге крупнейших энергетических компаний мира S&P Global Platts (топ-250), уступив только ExxonMobil (NYSE:XOM). В своем годовом отчете за 2017 г. для акционеров «Лукойл» сообщал об инвестициях в новые технологии для увеличения добычи и ресурсов углеводородов.
«Лукойл» в шестой раз возглавил рейтинг 10 крупнейших частных компаний России по версии Forbes (критерием выступила выручка компаний за 2017 год), а его президент Вагит Алекперов вошел в топ-10 самых влиятельных россиян (10 место). Летом американский Forbes поставил «Лукойл» на 98 место рейтинга Global 2000 (всего в него вошло 25 российских компаний).
«Лукойл» занял третью позицию в рейтинге стоимости российских брендов (50 компаний), составленном консалтинговой компанией по стратегии и оценки стоимости бренда Brand Finance. В качестве критериев используются маркетинговые инвестиции, собственный капитал и эффективность бизнеса. В мировом рейтинге Brand Financе «Лукойл» находится на 363-м месте.
В течение года «Лукойл» стабильно входит в тройку лидеров Московской биржи по капитализации.
По данным на 31 декабря 2017 года, акционерами «Лукойла (MCX:LKOH)» были ее менеджмент (34,2%, в том числе Вагит Алекперов – 23,13%, Леонид Федун – 9,9% – недавно передал 2% своих акций своим детям), дочерняя структура компании – Lukoil Investments Cyprus Ltd. (16,6%), остальные акции – в свободном обращении.
На чем зарабатывает Лукойл
«Лукойл» добывает, перерабатывает и продает нефть, природный газ и нефтепродукты, производит электроэнергию. Разведка и добыча нефти и газа являются центральным звеном деятельности группы; основные работы проходят в России, Средней Азии и на Ближнем Востоке (всего 12 стран). По данным на конец 2017 года, обеспеченность запасами составила 19 лет (средний показатель по крупнейшим частным международным нефтегазовым компаниям – 12 лет).
«Лукойл» добывает около 2% мировой добычи нефти, работая в шести странах мира. Компания добывает 2,3 млн барр в сутки, из них – 78% приходится на жидкие углеводороды, 22% – на газ.
В России основным регионом добычи нефти для «Лукойла» является Западная Сибирь (44% от добычи нефти «Лукойла» и 52% от доказанных запасов нефти группы; 47% добычи газа). Основные перспективы региона связаны с разработкой трудноизвлекаемых запасов.
На морские месторождения и высоковязкую нефть приходится порядка 11% доказанных запасов. Около половины доказанных запасов по международным проектам находятся в Узбекистане (газовые проекты). Около 60% доказанных запасов углеводородов относятся к категории «разбуренные», то есть могут быть извлечены из существующих скважин при помощи имеющихся оборудования и технологий.
«Лукойл» выпускает широкий ассортимент нефтепродуктов, продукции газопереработки и нефтехимии, которые продает в 18 странах мира. Компании принадлежат четыре НПЗ в России, три НПЗ в Европе (Италия, Румыния, Болгария) и 45%-я доля в НПЗ в Нидерландах. Суммарная мощность НПЗ составляет 84,6 млн т, что практически соответствует объему добычи нефти компании в 2017 году. «Лукойл» перерабатывает газ и ШФЛУ на трех газоперерабатывающих заводах, Пермском НПЗ и на площадке нефтехимического комплекса в Ставропольском крае. Группа производит из попутного нефтяного газа жидкие углеводороды и товарный газ.
Компания активно развивает сектор нефтехимии; производит продукцию пиролиза, органического синтеза, топливные фракции и полимерные материалы; экспортирует химическую продукцию более чем в 30 стран.
Сектор энергетики представлен полной вертикально интегрированной цепочкой – от генерации до передачи и реализации тепловой и электрической энергии для внешних потребителей (коммерческая генерация – 71%) и собственных нужд (29%). Основные мощности расположены на юге европейской части России. «Лукойл» обеспечивает 99% выработки электроэнергии Астраханской области и 63% – Краснодарского края. Эксперты оценивают рыночную стоимость электростанций «Лукойла» в 35 млрд руб. По данным «Коммерсанта», «Лукойл» планирует продать свои ТЭЦ и выйти из энергетического бизнеса.
Нефть и бензин
Нефтяные компании не повышали цены на АЗС с июня, так как согласились сдерживать цены в обмен на неповышение акцизов и обещание с 2019 года компенсировать им внутренние поставки топлива. В первой половине ноября Вагит Алекперов оценил упущенную выгоду «Лукойла» от фиксации цен на топливо в 8,5 млрд руб. за 4 месяца.
По его словам, в следующем году «Лукойл» не планирует сокращать добычу ни по российским, ни по международным проектам. С мая, после снятия ограничений ОПЕК+, группа нарастила добычу нефти в России на 30 тыс. барр. в сутки. В 2017 году компания добыла 87,4 млн т нефти. В текущем году планировала увеличить добычу нефти на 1%.
По расчетам Moody’s, высокие рублевые цены на нефть и пересмотр сделки ОПЕК+ могут привести к 30-40%ному росту EBITDA российских нефтяных компаний по итогам 2018 года и, как следствие, к росту чистой прибыли и дивидендов (при сохранении высоких рублевых цен на нефть).
Новая стратегия
23 марта «Лукойл» на Дне инвесторов в Лондоне представил новую стратегию развития, по которой компания отказалась от быстрой международной экспансии, агрессивной покупки активов и вхождения в проекты с высоким уровнем риска. «Лукойл» объявил своей целью повышение доходности и органический рост бизнеса (рост добыча нефти на 1% в год). Группа заложила в бюджет консервативную цену на нефть $50. Компания пообещала направлять дополнительный доход в том числе на выплаты акционерам (один из вариантов – обратный выкуп акций), если цена на нефть будет выше. «Для принятия инвестиционных решений мы используем консервативный сценарий $50 за баррель. Менять этот подход мы не планируем, он очень эффективен для поддержания инвестиционной дисциплины. При этом, как мы объявили в стратегии, действует подход, по которому все, что заработано свыше $50 за баррель, идет на инвестиции и акционерам в пропорции 50:50», – говорил в интервью «Ведомостям» Вагит Алекперов.
Долговая нагрузка будет оставаться очень низкой: отношение чистого долга к EBITDA сохранится в диапазоне от 0,5 до 1. Появилась ясность с квазиказначейскими акциями (16,6%). Компания обязалась погасить большую часть – 11,8% до конца года, оставшуюся часть – 4,8% компания планирует использовать в программе вознаграждения менеджмента. Ранее инвесторы опасались, что эти бумаги попадут на рынок, что негативно влияло на котировки.
Еще одно опасение было связано с управлением компанией. Президент «Лукойла» Вагит Алекперов заверяет, что после его ухода руководить компанией будет выходец из «Лукойла». Кроме того, он обезопасил свою долю (24,8%) от дробления, запретив это в завещании своим наследникам.
Новая стратегия понравилась инвесторам. Рынок отреагировал положительно, капитализация компании начала расти и 27 марта обошла своего главного конкурента «Роснефть (MCX:ROSN)» (добывает в 2,5 раза больше сырья, чем «Лукойл»), а в какой-то момент и «Газпром (MCX:GAZP)», но затем «Роснефть» отыграла свои позиции.
Дивидендная политика
«Лукойл» стабильно показывает высокие результаты работы. В 2017 году чистая прибыль компании выросла в 2 раза до 419 млрд руб., выручка – на 13,6% до 5,94 трлн руб. Показатель EBITDA увеличился на 13,8% до рекордных 831,6 млрд руб. Сильно выросла чистая прибыль акционеров «Лукойла» (+97%). Рентабельность инвестированного капитала составляла 10%.
«Лукойл» планирует направить на выплату дивидендов 183 млрд руб. (44% чистой прибыли по МСФО). Всего речь идет о выплате 215 руб. на акцию, что на 10,3% больше, чем в прошлом году. По уставу «Лукойл» платит 25% чистой прибыли по МСФО, в 2016 г. заплатил 80%. Дивидендная политика гарантирует акционерам непрерывный рост дивидендов как минимум на величину рублевой инфляции. По словам Вагита Алекперова, в этом году «Лукойл» отмечает своеобразный юбилей: 20 лет непрерывного роста дивидендов.
Еще одним плюсом для инвесторов стало заявление компании об обратном выкупе на $3 млрд (в течение пяти лет) после погашения квазиказначейского пакета, который был на балансе компании почти девять лет. Этот шаг показывает инвесторам улучшение корпоративного управления в компании. До конца 2019 года компания потратит на обратный выкуп $1 млрд.
Прогноз по акциям
В 10 утра 28 ноября акции «Лукойла» стоили 4699,2 руб. С начала года бумаги прибавили почти 40%. На открытии 8 января 2018 года акции стоили 3340 руб., в этот день они выросли больше чем на 200 руб., закрывшись на 3569,5 руб.
В 2018 году «Лукойл» вместе с другими предприятиями нефтегазового сектора демонстрирует выдающиеся финансовые результаты по итогам полугодия, и вряд ли третий квартал их испортит, рассказал Investing.com эксперт-аналитик АО «ФИНАМ» Алексей Калачев. «Это обусловлено редким сочетанием высоких цен на нефть с одновременным ослаблением курса рубля. В результате этого выручка растет несмотря на стабильную добычу. Себестоимость добычи меняется незначительно, обеспечивая нефтяникам рост прибыли. Даже несмотря на снижение нефтедобычи, высокие нефтяные цены обеспечили «Лукойлу» рост выручки в первом полугодии на 32,1%. Показатель EBITDA увеличился на 33,1%, прибыль, относящаяся к акционерам – на 37,5%. Четвертый квартал окажется менее успешным из-за падения нефтяных котировок, хотя и не сможет значительно ухудшить годовые итоги», – поясняет он. Ожидания будущих менее впечатляющих результатов уже начинают закладываться в цену, говорит аналитик «БКС брокер» Дмитрий Пучкарев.
Финансовое положение компании крайне устойчивое, долга почти нет, при этом, по нашим расчетам, за 3 квартал компания должна опубликовать рекордно высокую EBITDA, за счет роста добычи на новых месторождениях, а также в целом высоких цен на нефть в прошедшем квартале, отмечает Кирилл Таченников.
«Лукойл» продолжает оставаться одной из лучших фишек российского нефтегазового сектора, уверен Пучкарев: «Отношение чистый долг/EBITDA одно из самых низких в секторе, операционная эффективность выше средней, а также стабильная генерация свободных денежных потоков ставят компанию в ряды фаворитов российской нефтяной отрасли», – поясняет он. По его словам, дальнейшая динамика акций нефтяного гиганта будет зависеть от цены на сырье, которая в ближайшей перспективе может характеризоваться высокой волатильностью. Но привлекательная дивидендная политика вкупе с программой выкупа акций должны помочь «Лукойлу» держаться лучше своих ближайших конкурентов на просадках цены на нефть, прогнозирует Пучкарев.
Компания конвертирует успешные результаты в повышение акционерной стоимости. Мы позитивно оцениваем финансовое положение «Лукойла» и видим перспективы продолжения роста капитализации компании, несмотря на то, что бумаги «Лукойла» в этом году входят в ТОП-10 растущих акций российского фондового рынка, говорит Калачев. «Лукойл» остается одной из самый недооцененных компаний в России с учетом его низкого уровня риска, заключает Таченников.
Источник
Подписывайтесь на новости и их анализ в нашем Telegram канале и ВКонтакте!

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

один + 14 =


Платим за каждую сделку Forex. Даже убыточную!

Хотите получать обратно часть потраченного спреда или комиссии ? Да?! Тогда смотрите наш раздел — Рибейт СЕРВИС!

Мы помогаем совершенно бесплатно вернуть от Вашего форекс брокера часть спреда или комиссии, что Вы отдаете ему с каждой сделки! Выплаты средств производятся обратно на Ваш торговый счет независимо от того, была ли сделка прибыльной или убыточной!