В Турции пошел против финансовой логики | club6e.com

В Турции пошел против финансовой логики

В Турции пошел против финансовой логики

Москва, 17 января — «Вести.Экономика» Центральный банк Турции очередной раз снизил процентную ставку, доведя реальные процентные ставки до отрицательных значений. Как на это отреагируют инвесторы?

Регулятор снизил ставку недельного РЕПО с 12% до 11,25%, что стало самым сдержанным шагом с начала смягчения денежно-кредитной политике в июле.

В Турции пошел против финансовой логики

Zerohedge

Но что еще более примечательно в этом снижении ставки — теперь реальная процентная ставка ЦБ Турции опустилась ниже нуля, то есть номинальная ставка ниже инфляции.

В Турции пошел против финансовой логики

Zerohedge

Политику президента Турции Реджепа Тайипа Эрдогана экономисты уже прозвали Эрдоганомикой, которая берет на себя все традиционные аспекты экономики и переворачивает ее с ног на голову, и она продолжает работать.

Уже сейчас мы видим беспрецедентные масштабы смягчения политики ЦБ под руководством Мурата Уйсала, и пока это вовсе не отпугивает инвесторов.

Эрдоган, который ранее говорил, что ставки в этом году упадут ниже 10%, считает, что более высокие затраты по займам скорее вызывают, чем предотвращают инфляцию. И хотя большинство экономистов и руководителей центробанков по всему миру верят в обратное, возможно, турецкий лидер находится на правильном пути, тем более, что действия центробанков уже перевернули финансовую логику с ног на голову.

Правительство Эрдогана повысило свою цель на 2020–2022 годы роста до 5%, полагаясь на более дешевые кредиты, которые могут дать экономике дополнительный импульс.

В Турции пошел против финансовой логики

Ободренный более устойчивым курсом лиры, центральный банк продолжает снижать ставки. Правда против ЦБ пока играет инфляция, прошлом месяце она подскочила до 11,8%. Власти страны, впрочем, ожидают, что она начнет замедляться и к концу года составит 8,2%. Если это произойдет, а ЦБ продолжит взятый курс, то реальные ставки станут еще более отрицательными.

Между тем, лира сейчас демонстрирует один из лучших стартов года, хотя по итогам 2019 г. потеряла у он упал более чем на 11% по отношению к доллару, что является худшим показателем на развивающихся рынках после аргентинского песо.

В Турции пошел против финансовой логики

Здесь нужно отметить, что спекулянты, прибегая к стратегии керри-трейд, используют расчеты с поправкой на инфляцию. Иными словами, они вкладывают в актив, у которого реальная процентная ставка положительна и именно эту цифру считают прибылью от операции. Например, если доходность бондов составляет 5%, а инфляция 3%, то для хедж-фонда номинальная доходность от операции будет составлять 2% за вычетмо издержек на хеджирование валютных рисков.

Поэтому дальнейшее укрепление курса лиры — большой вопрос. Уже сейчас вложения в облигации Турции нецелесообразны, а если ставка будет снижаться и дальше, то, вполне возможно, мы увидим бегство инвесторов.
Источник
Подписывайтесь на новости и их анализ в нашем Telegram канале и ВКонтакте!

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *


Платим за каждую сделку Forex. Даже убыточную!

Хотите получать обратно часть потраченного спреда или комиссии ? Да?! Тогда смотрите наш раздел — Рибейт СЕРВИС!

Мы помогаем совершенно бесплатно вернуть от Вашего форекс брокера часть спреда или комиссии, что Вы отдаете ему с каждой сделки! Выплаты средств производятся обратно на Ваш торговый счет независимо от того, была ли сделка прибыльной или убыточной!